一次又一次拆分

1 微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人擬上市

1月12日，根據(jù)中國(guó)電子報(bào)消息，上海微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人(集團(tuán))股份有限公司已同中金公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬科創(chuàng)板掛牌上市。

在此之前，去年12月，微創(chuàng)醫(yī)療發(fā)布公告顯示，正考慮可能分拆本公司的非全資附屬公司微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人及其股份于認(rèn)可證券交易所獨(dú)立上市。

官網(wǎng)信息顯示，微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人成立于2014年，業(yè)務(wù)覆蓋腔鏡、骨科、血管介入、自然腔道、經(jīng)皮穿刺五大賽道。

根據(jù)微創(chuàng)醫(yī)療2020年半年報(bào)，去年上半年，微創(chuàng)醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人業(yè)務(wù)可呈報(bào)分部虧損凈額為230.9萬(wàn)美元。

目前微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人的3款旗艦產(chǎn)品蜻蜓眼?DFVision?三維電子腹腔鏡、圖邁?Toumai?腔鏡手術(shù)機(jī)器人、鴻鵠?Skywalker?關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人，均已進(jìn)入**藥品監(jiān)督管理局創(chuàng)新醫(yī)療器械綠色通道。

據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)骨科手術(shù)機(jī)器人企業(yè)天智航已成功登陸科創(chuàng)板，成為“國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人”**股。微創(chuàng)醫(yī)療是繼天智航后第二家擬登陸科創(chuàng)板的手術(shù)機(jī)器人企業(yè)。

智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)保持較高的增長(zhǎng)速度，2019年手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為6.19億元，同比增長(zhǎng)40.6%。國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人占比從2016年的20.58%增長(zhǎng)到2019年的52.16%。

但在手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域仍存在多方面問(wèn)題有待解決，中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)分析，手術(shù)機(jī)器人價(jià)格較高，且手術(shù)費(fèi)用基本上需要自理，尚未納入醫(yī)保，在國(guó)內(nèi)的普及率及使用率仍然較低。

此外，我國(guó)手術(shù)機(jī)器人發(fā)展仍然面臨手術(shù)機(jī)器人進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)的價(jià)格門(mén)檻、機(jī)器人手術(shù)費(fèi)用高昂、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的壟斷制約國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人研發(fā)成本等不利因素。

2 微創(chuàng)醫(yī)療多次分拆

除了微創(chuàng)醫(yī)療機(jī)器人分拆上市，1月6日，微創(chuàng)醫(yī)療發(fā)布公告稱，就微創(chuàng)心通醫(yī)療科技有限公司建議分拆上市一事，公司表示合資格股東于記錄日期(1月19日)下午四時(shí)三十分持有的每200股股份整數(shù)倍數(shù)可認(rèn)購(gòu)1股預(yù)留股份。

據(jù)了解，11月9日，微創(chuàng)醫(yī)療發(fā)布公告稱，建議分拆本公司附屬公司微創(chuàng)心通醫(yī)療科技有限公司（MicroPortCardioFlowMedtechCorporation）的股份于聯(lián)交所主板獨(dú)立上市。

微創(chuàng)心通主要從事研發(fā)、制造及銷(xiāo)售治療瓣膜性心臟病的器械業(yè)務(wù)。

根據(jù)微創(chuàng)醫(yī)療2020年半年報(bào)，其心臟瓣膜產(chǎn)品——VitaFlow經(jīng)導(dǎo)管主動(dòng)脈瓣膜系統(tǒng)，于2019年7月獲得**藥監(jiān)局注冊(cè)證及生產(chǎn)許可，并于2019年8月28日完成上市后首例植入。2020年半年報(bào)顯示，上述系統(tǒng)上市后覆蓋醫(yī)院數(shù)量迅速增加，部分醫(yī)院或科室由微創(chuàng)醫(yī)療**開(kāi)發(fā)。

此外， 2019年微創(chuàng)醫(yī)療還拆分了主動(dòng)脈及外周血管介入業(yè)務(wù)——子公司心脈醫(yī)療在科創(chuàng)板上市。

據(jù)招股書(shū)介紹，心脈醫(yī)療在我國(guó)主動(dòng)脈血管介入醫(yī)療器械領(lǐng)域排名居前。2016至2018年，心脈醫(yī)療營(yíng)收分別約為12.5億、16.5億和23.1億，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)136%，其主動(dòng)脈支架類(lèi)銷(xiāo)售收入占總營(yíng)收的比例一直在80%左右。

對(duì)于拆分上市的原因，以微創(chuàng)心通為例，去年11月9日，微創(chuàng)醫(yī)療曾公告中表示，建議分拆微創(chuàng)心通的理由如下：

(a)將釋放正處于快速增長(zhǎng)階段的分拆公司的價(jià)值，在分拆業(yè)務(wù)的獨(dú)立平臺(tái)下實(shí)現(xiàn)其于分拆集團(tuán)的投資價(jià)值；

(b)將分拆業(yè)務(wù)與保留業(yè)務(wù)分離，使股東及投資者可分別評(píng)估分拆集團(tuán)及本集團(tuán)的策略、成功因素、功能風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)等；

(c)業(yè)務(wù)研發(fā)成本相對(duì)較高，且產(chǎn)品需要一段時(shí)間完成臨床試驗(yàn)，才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化并開(kāi)始產(chǎn)生收益。分拆可使分拆集團(tuán)直接進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)及╱或債務(wù)融資，以資助其產(chǎn)品的持續(xù)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)；

(d)提升分拆集團(tuán)形象，增加其吸引投資者對(duì)分拆集團(tuán)進(jìn)行投資的能力；

(e)將提高分拆公司的營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)透明度，改善分拆公司的企業(yè)管治；

(f)將使保留集團(tuán)及分拆集團(tuán)能就各自的業(yè)務(wù)進(jìn)行更集中的發(fā)展、策略規(guī)劃及更好地分配資源。